Poison Pill Plans - Abwehrstrategien gegen feindliche Übernahmen
Kategorien: Sondersituation
Ein "Poison Pill Plan" ist eine Abwehrstrategie, die von Unternehmen eingesetzt wird, um feindliche Übernahmen abzuwehren. Diese wird auch als "Aktionärsrechteplan" bezeichnet. Das Ziel eines Poison Pill Plans besteht darin, das Zielunternehmen weniger attraktiv oder teurer zu machen, um dem Management des Unternehmens mehr Zeit zur Reaktion auf einen feindlichen Übernahmeversuch zu geben.
So funktioniert ein typischer Poison Pill Plan:
1. Auslösendes Ereignis: Der Poison Pill Plan wird in der Regel aktiviert, wenn ein feindlicher Erwerber einen bestimmten Prozentsatz der Aktien des Zielunternehmens anhäuft (bekannt als Trigger-Schwelle). Diese Schwelle wird normalerweise auf einem Niveau festgelegt, das über dem normalen Handelsvolumen liegt, um eine schnelle Übernahme zu verhindern.
2. Aktionärsrechte: Sobald ausgelöst, gewährt der Poison Pill Plan den bestehenden Aktionären (außer der erwerbenden Partei) bestimmte Rechte, wie zum Beispiel die Möglichkeit, zusätzliche Aktien zu einem ermäßigten Preis zu erwerben oder eine Sonderdividende zu erhalten.
3. Verwässerungseffekt: Durch die Ausgabe zusätzlicher Aktien oder Aktienrechte verwässert der Poison Pill Plan den Eigentumsanteil des Erwerbers und macht die Übernahme teurer und weniger attraktiv. Dies kann es dem Erwerber erschweren, die Kontrolle über das Unternehmen zu erlangen.
4. Ermessen des Vorstands: Der Poison Pill Plan ist in der Regel darauf ausgelegt, dem Vorstand des Unternehmens ein weitreichendes Ermessen bei der Entscheidung zu geben, wie auf den Übernahmeversuch reagiert werden soll. Sie können die Befugnis haben, die im Rahmen des Plans ausgegebenen Rechte zurückzukaufen oder mit dem feindlichen Erwerber Verhandlungen aufzunehmen, um eine bessere Vereinbarung zu erzielen.
Der Zweck eines Poison Pill Plans besteht darin, dem Management und dem Vorstand des Zielunternehmens Zeit zu verschaffen, um alternative Strategien zu prüfen, einen freundlichen Erwerber zu finden oder bessere Bedingungen für die Übernahme auszuhandeln. Poison Pill Plans sind jedoch umstritten sind und werden manchmal als Hindernis für Aktionärsrechte oder als Mittel für das Management gesehen, sich zu verfestigen. Die Rechtmäßigkeit und Wirksamkeit von Poison Pill Plans kann je nach Rechtsordnung und konkreten Umständen unterschiedlich sein.